By रितिका कमठान | Feb 07, 2025
होम लोन लेने वालों को बड़ी राहत देते हुए आरबीआई ने 7 फरवरी, 2025 को अपनी मौद्रिक नीति बैठक में रेपो दर में 25 आधार अंकों की कटौती की है। यह कटौती लगभग 5 साल के अंतराल के बाद हुई है, जिसके दौरान होम लोन उधारकर्ताओं ने केवल दरों में बढ़ोतरी या स्थिर रहने को देखा था। RBI द्वारा रेपो दर में कटौती के बाद, होम लोन उधारदाताओं द्वारा फ्लोटिंग रेट होम लोन पर अपनी ब्याज दर कम करने की उम्मीद है।
निम्बस ग्रुप के सीईओ साहिल अग्रवाल कहते हैं, "आज की मौद्रिक नीति बैठक में मामूली 25 आधार अंकों की दर कटौती की प्रबल उम्मीदें थीं और आरबीआई ने उन उम्मीदों को पूरा किया है। यह निर्णय जीडीपी वृद्धि को समर्थन देने की आवश्यकता, पिछली कुछ तिमाहियों से मुद्रास्फीति के आरामदायक दायरे में बने रहने और मौजूदा तंग तरलता स्थितियों के कारण लिया गया।"
बैंकबाजार डॉट कॉम के सीईओ आदिल शेट्टी कहते हैं, "यह नीतिगत निर्णय नवनियुक्त आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा की अध्यक्षता में पहली मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) बैठक का प्रतीक है। इस निर्णय से ऋण उधारकर्ताओं को राहत मिलने की उम्मीद है, क्योंकि बैंक होम लोन, ऑटो लोन और बिजनेस क्रेडिट के लिए उधार दरों को कम करने की संभावना रखते हैं। कम उधारी लागत से खर्च और निवेश को बढ़ावा मिलेगा, जिससे आर्थिक गतिविधि को बहुत जरूरी बढ़ावा मिलेगा।"
खुदरा मुद्रास्फीति उच्च स्तर पर
खुदरा मुद्रास्फीति आरबीआई के लिए सबसे बड़ा फोकस क्षेत्र रहा है क्योंकि केंद्रीय बैंक को इसे 4% के आसपास रखने का आदेश है। हालांकि खुदरा मुद्रास्फीति में काफी कमी आई है, लेकिन इसे आरबीआई के आरामदायक क्षेत्र में लाने में कुछ और समय लग सकता है।
बजाज ब्रोकिंग रिसर्च का कहना है, "वित्त वर्ष 2026 के लिए सीपीआई मुद्रास्फीति 4% रहने का अनुमान है, जबकि जनवरी में यह 4.5% से कम रहने की संभावना है। दिसंबर में मुद्रास्फीति घटकर 5.22% हो गई, जो लगातार चार महीने 5% से ऊपर रही। खाद्य मुद्रास्फीति नवंबर में 9% से घटकर 8.4% हो गई।"
पीएल कैपिटल ग्रुप - प्रभुदास लीलाधर के संस्थागत अनुसंधान के अर्थशास्त्री अर्श मोगरे कहते हैं, "मुद्रास्फीति कम हो रही है (दिसंबर 2024 सीपीआई: 5.2%, आने वाले महीनों में 4.5%-4.7% तक गिरने की उम्मीद है), लेकिन रुपये के मूल्य में गिरावट (₹87/USD) के कारण आयातित मुद्रास्फीति से जोखिम बना हुआ है।" भविष्य में रेपो दर में कटौती के लिए खुदरा मुद्रास्फीति में टिकाऊ गिरावट आवश्यक होगी।
जुलाई-सितंबर तिमाही में जीडीपी में उल्लेखनीय गिरावट अर्थव्यवस्था के लिए बड़ी चिंता का विषय बन गई है और केंद्रीय बैंक इससे अछूता नहीं रह सकता। मोगरे कहते हैं, "विकास स्पष्ट रूप से धीमा हो रहा है (वित्त वर्ष 25 में जीडीपी 6.4% बनाम वित्त वर्ष 24 में 8.2% रहने का अनुमान है), जो कमजोर निवेश चक्र और सतर्क खपत के कारण है।" अर्थव्यवस्था में धीमी वृद्धि आरबीआई पर रेपो दर में और कटौती पर विचार करने का दबाव डाल सकती है।
विदेशी मुद्रा दबाव
डॉलर के मुकाबले रुपये की विनिमय दर में उल्लेखनीय गिरावट भी चिंता का विषय रही है। मोगरे कहते हैं, "दिसंबर 2024 में ₹84.7/USD से घटकर INR ₹87/USD हो गया है, जो मज़बूत USD, बढ़ते US 10Y प्रतिफल (4.51%) और नवंबर 2024 से $7.5 बिलियन FPI बहिर्वाह के कारण हुआ है। भारत-अमेरिका दर अंतर कम होने से पूंजी बहिर्वाह जोखिम बढ़ रहा है, जिससे RBI को रुपये में अत्यधिक कमज़ोरी से बचने के लिए अपने सहजता चक्र को सावधानीपूर्वक जांचना पड़ रहा है। INR में कोई भी अव्यवस्थित गिरावट आयातित मुद्रास्फीति जोखिम को बढ़ाएगी और बाजारों को स्थिर करने के लिए विदेशी मुद्रा भंडार में कमी की आवश्यकता होगी।"
सैमको म्यूचुअल फंड के सीआईओ उमेशकुमार मेहता कहते हैं, "इस निर्णय से अमेरिकी और भारतीय बॉन्ड यील्ड के बीच का अंतर बढ़ने की उम्मीद है, जिससे भारत से पूंजी का बहिर्वाह बढ़ सकता है। अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में तेजी के साथ, भारतीय रुपये (आईएनआर) पर अतिरिक्त मूल्यह्रास दबाव पड़ रहा है, जिससे मुद्रा जोखिम बढ़ रहा है। इन चुनौतियों को देखते हुए, ब्याज दरों में कटौती मुद्रा स्थिरता और उपभोग को प्रोत्साहित करने के लिए एक संतुलनकारी निर्णय साबित हो सकता है।"
अगली बार रेपो दर में कटौती कब
भविष्य में रेपो दर में कटौती के लिए खुदरा मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना होगा। एचडीएफसी सिक्योरिटीज के एमडी और सीईओ धीरज रेली कहते हैं, "मुद्रास्फीति आरबीआई के मध्यम अवधि के लक्ष्य 4% से ऊपर बनी हुई है, और वैश्विक व्यापार से जुड़ी अनिश्चितताओं ने आर्थिक दृष्टिकोण में जटिलता बढ़ा दी है। हाल ही में घोषित केंद्रीय बजट में सरकार की राजकोषीय समझदारी दिखाई देती है, जो ब्याज दरों में गिरावट की ओर इशारा करती है। हालांकि व्यापक दिशा स्पष्ट दिखती है, लेकिन अगली दर कटौती का सटीक समय अनिश्चित बना हुआ है।"
केयरपाल मनी के मुख्य व्यवसाय अधिकारी साहिल लक्ष्मणन कहते हैं, "नीतिगत रुख 'तटस्थ' रहने के साथ, आरबीआई लचीलापन बनाए रख रहा है, जो दर्शाता है कि भविष्य की दर कार्रवाई आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर करेगी। अब मुख्य ध्यान इस बात पर होगा कि बैंक इस कटौती को कितने प्रभावी ढंग से प्रसारित करते हैं और क्या यह मजबूत ऋण मांग और निरंतर आर्थिक गति में तब्दील होता है।"
कम मुद्रास्फीति के कारण वर्ष के दौरान दरों में महत्वपूर्ण कटौती हो सकती है। मोगरे कहते हैं, "वर्ष 2025 में 50-75 आधार अंकों की और कटौती मुद्रास्फीति की स्थिरता और वैश्विक मौद्रिक स्थितियों पर निर्भर करेगी।"
होम लोन EMI पर 25 बीपीएस दर कटौती का प्रभाव
ब्याज दर में 0.25% की कमी का मतलब है कि होम लोन लेने वालों के पास दो विकल्प होंगे या तो EMI में कमी करवाएं या लोन की अवधि कम करवाएं जिससे उन्हें अपने होम लोन का बकाया जल्दी चुकाने में मदद मिलेगी। 20 साल के लिए लिए गए 30 लाख रुपये के होम लोन पर अगर ब्याज दर 9% से घटकर 8.75% हो जाती है तो EMI 26,992 रुपये से घटकर 26551 रुपये हो जाएगी, यानी 480 रुपये या 1.78% की गिरावट।
बैंकबाजार डॉट कॉम के शेट्टी बताते हैं, मान लीजिए आपने एक साल पहले 20 साल के लिए 9% पर 50 लाख रुपये का लोन लिया था। इस मामले में, लोन की अवधि के दौरान चुकाई गई कुल EMI लगभग 58 लाख रुपये आती है। रेपो रेट में कटौती का मतलब है कि पूरी कटौती ट्रांसमिट हो जाती है। आम तौर पर, बैंक आपकी EMI बनाए रखेगा। इसका मतलब है कि आप अपने द्वारा चुकाए जाने वाले कुल ब्याज पर बचत करते हैं और साथ ही अपनी अवधि भी कम करते हैं। तो, इस मामले में, आपका लोन पहले साल में 9% पर है और उसके बाद रेट कट के अनुपात में कम हो जाता है। यदि रेट में 50 आधार अंकों की कटौती होती है, तो आपका लोन 8.5% पर रीसेट हो जाता है। आपका कुल ब्याज लगभग 50 लाख रुपये कम हो जाएगा: 8 लाख रुपये की बचत। आपकी कुल अवधि घटकर 222 महीने हो जाएगी यदि ब्याज दर में 25 आधार अंकों की कटौती होती है, तो आपकी ऋण अवधि 10 महीने घटकर 230 महीने हो जाएगी, जबकि आपकी ब्याज दर घटकर 53.6 लाख रुपये रह जाएगी, जो कि आपके ऋण की अवधि के दौरान 4.4 लाख रुपये की बचत होगी।