By रेनू तिवारी | Mar 23, 2026
भारतीय मुद्रा (INR) के लिए सोमवार का दिन बेहद चुनौतीपूर्ण रहा। अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपया 93.89 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर फिसल गया। पश्चिम एशिया (मिडल ईस्ट) में जारी युद्ध और कच्चे तेल की आसमान छूती कीमतों ने रुपये पर चौतरफा दबाव बना दिया है। पिछले ही हफ्ते 93 का स्तर पार करने के बाद अब विशेषज्ञों को डर है कि रुपया जल्द ही 94 से 95 के दायरे में पहुँच सकता है।
वैश्विक स्तर पर कच्चे तेल की कीमतों में उछाल और पश्चिम एशिया में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के कारण रुपये पर भारी दबाव पड़ा। पिछले ही हफ़्ते रुपया 93 रुपये के स्तर से नीचे गिरा था और अब यह 94 रुपये के स्तर की ओर बढ़ रहा है।
पश्चिम एशिया में संघर्ष तेज़ होने के कारण हाल के हफ़्तों में कच्चे तेल की कीमतों में भारी उछाल आया है। कीमतें अब 110 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर चल रही हैं। यह एक ऐसा स्तर है जिससे भारत जैसे देशों को तुरंत नुकसान पहुँचता है, क्योंकि भारत अपनी तेल की ज़रूरतों का 80% से ज़्यादा हिस्सा आयात करता है। भारत तेल का भुगतान डॉलर में करता है। जब तेल महँगा हो जाता है, तो देश को उतनी ही मात्रा में कच्चा तेल खरीदने के लिए ज़्यादा डॉलर की ज़रूरत पड़ती है। इससे अमेरिकी डॉलर की माँग बढ़ जाती है और रुपये पर दबाव पड़ता है।
टीज़ में कमोडिटी और करेंसी के VP रिसर्च एनालिस्ट, जतीन त्रिवेदी ने कहा, "कच्चे तेल की कीमतों में लगातार मज़बूती से भारत का आयात बिल काफ़ी बढ़ने की उम्मीद है, जिससे घरेलू करेंसी पर लगातार दबाव बना रहेगा।"
इसके साथ ही, वैश्विक अनिश्चितता भी बढ़ रही है। संघर्ष के दौर में, निवेशक अपना पैसा अमेरिकी डॉलर जैसी सुरक्षित संपत्तियों में लगा देते हैं। इससे वैश्विक स्तर पर डॉलर मज़बूत होता है और रुपये जैसी अन्य करेंसी कमज़ोर पड़ती हैं।
संघर्ष शुरू होने के बाद से रुपया पहले ही लगभग 3% कमज़ोर हो चुका है। हाल के वर्षों में यह रुपये की सबसे तेज़ अल्पकालिक गिरावटों में से एक है।
इसका असर सिर्फ़ करेंसी बाज़ारों तक ही सीमित नहीं है। रुपये के कमज़ोर होने से आयात महँगा हो जाता है, जिसमें ईंधन, इलेक्ट्रॉनिक्स और औद्योगिक इनपुट शामिल हैं। इससे महँगाई बढ़ सकती है और अंततः घरेलू खर्चों पर भी असर पड़ सकता है।
दूसरा प्रमुख कारण भारतीय बाज़ारों से विदेशी पूँजी का लगातार बाहर जाना है। हाल के हफ़्तों में विदेशी निवेशक इक्विटी बाज़ारों से अपना पैसा निकाल रहे हैं। जब वे बाज़ार से निकलते हैं, तो वे अपनी संपत्तियाँ बेचते हैं और रुपये को डॉलर में बदलते हैं, जिससे करेंसी पर और भी ज़्यादा दबाव पड़ता है।
यह बदलाव संयुक्त राज्य अमेरिका में बेहतर रिटर्न मिलने के कारण हो रहा है। वहाँ बॉन्ड यील्ड 4.4% से ऊपर है, और अनिश्चित समय में निवेशक ज़्यादा सुरक्षित और ज़्यादा रिटर्न देने वाली संपत्तियों को प्राथमिकता देते हैं।
यह रुझान सिर्फ़ भारत तक ही सीमित नहीं है, लेकिन इसका असर यहाँ साफ़ तौर पर देखा जा सकता है। इक्विटी बाज़ार दबाव में आ गए हैं और बॉन्ड यील्ड बढ़ गई है, जो महँगाई और सख़्त वित्तीय स्थितियों को लेकर बढ़ती चिंताओं को दर्शाता है। त्रिवेदी ने कहा, “रुपये के लिए मैक्रो माहौल अभी भी प्रतिकूल बना हुआ है, और जब तक कच्चे तेल की कीमतें काफी हद तक कम नहीं होतीं, तब तक इस पर दबाव बने रहने की संभावना है।” उन्होंने आगे कहा कि निकट भविष्य में, रुपये के अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 93.00–94.25 की कमजोर रेंज में ट्रेड करने की उम्मीद है।
भारतीय रिज़र्व बैंक ने उतार-चढ़ाव को कम करने के लिए बाज़ार में डॉलर की सप्लाई करके समय-समय पर हस्तक्षेप किया है। हालाँकि, यह रुपये के किसी भी निश्चित स्तर का बचाव नहीं कर रहा है। यह दृष्टिकोण अचानक या अनियंत्रित गिरावट के बजाय एक नियंत्रित और क्रमिक अवमूल्यन का संकेत देता है।
आगे देखें तो, दृष्टिकोण अनिश्चित बना हुआ है। यदि तेल की कीमतें ऊँची बनी रहती हैं और भू-राजनीतिक तनाव जारी रहता है, तो रुपया और कमजोर होकर 94–95 रुपये प्रति डॉलर की रेंज तक पहुँच सकता है।
यह एक व्यापक वैश्विक चक्र का हिस्सा है, जहाँ तेल की बढ़ती कीमतें, पूंजी प्रवाह और एक मजबूत डॉलर एक-दूसरे को और मजबूत करते हैं। फिलहाल, यह रिकॉर्ड निचला स्तर कोई अलग-थलग घटना नहीं है, बल्कि भारतीय अर्थव्यवस्था पर बढ़ रहे बाहरी दबावों का एक संकेत है।